經濟衰退風險持續銅價節后走低

2019年10月17日 10:31 4008次瀏覽 來源:   分類: 期貨

導讀: 海外市場持續萎縮,銅價受牽連

國慶假期期間,LME連續三月合約價格持續走低。國內滬銅價格在節后也難以走出獨立行情,連續兩個交易日價格明顯下滑。在宏觀環境惡劣、全球經濟衰退等風險圍繞下,滬銅價格大概率會再次試探4.6萬元/噸的支撐位。

海外市場持續萎縮,銅價受牽連

美國獨立企業聯合會(NFIB)9月小企業信心指數下降1.3%,降至101.8。美國9月生產者價格指數(PPI)同比增長1.4%,預期增長1.8%。8月PPI同比增長1.8%。對比8月份,9月PPI環比下降0.3%,預期增長0.1%。扣除波動性較大的食品與能源因素不計,美國9月核心PPI環比下降0.3%,同比增長2%。

美國9月PPI月率下滑,中美貿易摩擦是美國經濟的主要威脅,眾多經濟學家預計今年美國經濟增速將降至2.3%。高達81%的受訪經濟學家認為美國經濟面臨進一步放緩風險,高于6月份時的60%。超過一半經濟學家認為,貿易政策是今明兩年美國經濟面臨的主要風險。

10月8日公布的數據顯示,德國8月工業生產較上月增長。但這個微小回升不代表制造業持續數月的萎縮結束。制造業萎縮狀況有可能拖累德國經濟步入衰退。

歐美市場數據的持續下滑,有色金屬銅的需求面亮點全無,加上當前市場風險偏好下滑,銅價缺少持續上漲的基礎。

國內數據不及預期

9月官方制造業PMI49.8%,回升0.3個百分點,制造業收縮幅度有所收窄。但制造業PMI可能沒有想象中的那么樂觀。制造業PMI數據公布以來,僅有2012年、2015年和2019年9月制造業PMI低于50,位于收縮區間,由此判斷,制造業景氣程度依然疲弱。9月的回升不代表該數據有持續回暖的趨勢。

8月制造業投資累計同比為2.60%,較前值大幅下行0.70%,接近近十年以來新低,表明制造業投資形勢十分嚴峻。8月,民間固定資產投資完成額累計為59.15%,較前值下行1.12%,自2012年3月以來首次跌落60%。以上數據表明,對宏觀經濟最為敏感的制造業投資,尤其是民間制造業投資在中美貿易摩擦的影響下,出現較大幅度的下滑。

升水影響成交,銅現貨升水短期內持續下調

10月14日SMM現貨行情顯示,當日上海電解銅現貨對當月合約報升水70~120元/噸,平水銅成交價格4.70萬~4.71萬元/噸,升水銅成交價格4.706萬~4.712萬元/噸。周末進口銅有清關完成集中入庫,進口銅貨源明顯增加,交割臨近,盤面隔月幾無價差,持貨商急于換現,甩貨者增加。早市持貨商報價始于升水120~140元/噸,臨近交割日,貨源多出貨難換現壓力大,持貨商變現意愿進一步加強,升水趨向于交割水平。(作者單位:華泰期貨)

責任編輯:李茜蕊

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